上周市場(chǎng)延續(xù)縮量調(diào)整，上證指數(shù)周跌2.16%，市場(chǎng)單日成交額縮減至7000億元左右，按照自由流通市值計(jì)算的換手率來看，換手率已經(jīng)位于1.5%~2%的歷史偏底部區(qū)間。
地產(chǎn)、建材在政策催化下逆市上漲，通信、計(jì)算機(jī)、傳媒等板塊領(lǐng)跌。北向資金上周凈流出75.25億元。
來源：Wind
上周的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較多。上半年國(guó)內(nèi)GDP按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)5.5%。其中，二季度GDP同比增長(zhǎng)6.3%，環(huán)比增長(zhǎng)0.8%，略低于市場(chǎng)預(yù)期。6月工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資繼續(xù)改善，地產(chǎn)投資降幅仍然較大但有所收窄，基建投資增速高位提升。另一方面，消費(fèi)增速同比和環(huán)比均有所下降，總體來說目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還面臨一定壓力，存在需求不足等問題。
外匯方面，近期人民幣貶值壓力比較大，央行、外匯局決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25上調(diào)至1.5，于7月20日實(shí)施。上調(diào)參數(shù)意味著國(guó)內(nèi)企業(yè)可以借用外債的空間進(jìn)一步擴(kuò)大，促進(jìn)資金流入，對(duì)于穩(wěn)定匯率預(yù)期起到了一定的效果。
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7月下旬市場(chǎng)進(jìn)入政策預(yù)期階段，近期提振信心、穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)政策出臺(tái)明顯提速，包括促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展頂層設(shè)計(jì)文件、在超大特大城市推進(jìn)城中村改造等，7月底附近可能召開中央政治局會(huì)議，關(guān)注會(huì)議定調(diào)及政策落實(shí)狀況。
此外，7月25日至26日美聯(lián)儲(chǔ)將舉行議息會(huì)議。從目前的市場(chǎng)預(yù)期來看，美聯(lián)儲(chǔ)將加息25個(gè)基點(diǎn)。但后續(xù)是否還會(huì)有加息存在不確定性，這也可能階段性影響流動(dòng)性環(huán)境，以及市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
周末的一件大事，是國(guó)常會(huì)審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》。
會(huì)議指出要多渠道籌措改造資金，并把城中村改造與保障房建設(shè)結(jié)合。要充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，加大對(duì)城中村改造的政策支持，積極創(chuàng)新改造模式，鼓勵(lì)和支持民間資本參與，努力發(fā)展各種新業(yè)態(tài)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)運(yùn)營(yíng)。
此前7月19日住建部、發(fā)改委等七部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于扎實(shí)推進(jìn)2023年城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造工作的通知》，部署各地扎實(shí)推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造計(jì)劃實(shí)施。通過城中村和老舊小區(qū)改造，一方面有利于內(nèi)需復(fù)蘇，另一方面也能夠促進(jìn)城市房地產(chǎn)發(fā)展，建材行業(yè)包括防水、涂料、管材、保溫材料等細(xì)分領(lǐng)域或?qū)⑹芤嬗谂f改。
地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，上半年商品房銷售面積5.95億方，同比下降5.3%，降幅較1-5月擴(kuò)大4.4個(gè)百分點(diǎn)。上半年房屋新開工面積4.99億方同比降24.3%；竣工面積3.39億方同比增19.0%。
數(shù)據(jù)顯示今年新開工指標(biāo)持續(xù)承壓、竣工較好，主要原因是房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)新項(xiàng)目意愿仍較為低迷，銷售回款更多是集中用在“保交樓”與減輕自身債務(wù)壓力。后續(xù)政策逐步落地的情況下，建材基本面有望逐步回暖，可以關(guān)注建材ETF（159745）的低位布局機(jī)會(huì)。
近期人工智能領(lǐng)域的新進(jìn)展也比較多。繼5月發(fā)布iOS版ChatGPT后，OpenAI將于下周發(fā)布安卓版ChatGPT。此外，上周微軟攜手meta發(fā)布開源人工智能模型可商用版本Llama 2，提供OpenAI和谷歌模型的平替產(chǎn)品。
另外微軟宣布了Office365Copilot的定價(jià)，根據(jù)微軟的訂閱計(jì)劃，目前每名用戶的價(jià)格為12.5～57美元/月不等。Office365Copilot將在大多數(shù)企業(yè)客戶已經(jīng)支付的價(jià)格基礎(chǔ)上收取每名用戶30美元/月的服務(wù)費(fèi)用，單用戶添加Copilot的費(fèi)用將在原訂閱計(jì)劃的基礎(chǔ)上增加52%～240%的費(fèi)用。
微軟本次對(duì)Copilot的定價(jià)超出市場(chǎng)預(yù)期，反映了AI在辦公領(lǐng)域的需求強(qiáng)勁。隨著Copilot的正式上線，大模型在辦公場(chǎng)景的應(yīng)用落地將深入推進(jìn)。國(guó)內(nèi)相關(guān)軟件廠商也有望利用大模型提供相關(guān)增值服務(wù)，在即將到來的AIGC商用浪潮中深度受益。
例如，7月6日金山辦公基于大語(yǔ)言模型的智能辦公助手——WPSAI亮相2023世界人工智能大會(huì)。WPSAI是國(guó)內(nèi)協(xié)同辦公賽道首個(gè)類ChatGPT式應(yīng)用，接入了金山辦公多個(gè)辦公產(chǎn)品組件，進(jìn)一步賦能智慧辦公新場(chǎng)景。
但短期半年報(bào)數(shù)據(jù)逐步公布，市場(chǎng)行情或?qū)⒒貧w業(yè)績(jī)主線。人工智能大模型技術(shù)目前還處在前期階段，距離實(shí)際落地仍需一定時(shí)間，預(yù)計(jì)相關(guān)企業(yè)中報(bào)較難有亮眼表現(xiàn)，或仍有階段性調(diào)整。此外二季度之后資金也有調(diào)倉(cāng)的需要，板塊存在一定獲利了結(jié)情緒，可以等待市場(chǎng)調(diào)整后，逢低分批關(guān)注軟件ETF（515230）。
